Guadagnarsi da vivere in oro

L'oro ha ancora profonde radici culturali in paesi come India e Cina, dove è previsto il mercato della gioielleria per esplodere insieme con la crescita economica. Ma negli Stati Uniti, l'oro è visto sempre meno come un materiale prezioso e più come una moneta, con tanto peso emotivo come una banconota da un dollaro.
E 'una moneta che non richiede un lavoro di ottenere, il che rende dell'oro un'opzione allettante per le masse della gente disoccupata o in pensione senza risparmi abbastanza. Tornando a casa dal partito d'oro mi ricordo in piedi nel flusso come Danny ha spiegato che anche se non è motivato dalla necessità economica, guida spesso a luoghi come Michigan e Carolina del Nord, perché c'è l'oro molto di più lì e, come nella maggior parte degli stati, è legale per mantenere quello che si trova. "Con l'oro come costosi come è, non ci vuole molto per ottenere un giorno di stipendio per sfamare se stessi e sopravvivere", Blake Harmon del GPAA mi ha detto. "Un ventesimo di un'oncia vale $ 65 a $ 70 ora, quindi non è fuori questione per qualcuno di fare che ogni giorno su base regolare."
Beats di lavoro a Wendy (WEN). Se non riuscivo a trovare un lavoro, cosa farei? Ho una moglie e un figlio da mantenere. È possibile acquistare una saracinesca per $ 100, una padella a $ 8 e il mio paio di stivali Muckmaster mi arretrato di soli $ 120. Membri GPAA può campeggiare sulle loro proprietà mineraria per mesi, così avremmo sicuramente risparmiare sul noleggio. Se mi sono davvero ambizioso, potrei prendere una draga aspirante / chiusa con una Honda (HMC) Motore di Ingegneria Keene che vende per $ 1.999 in linea - o dei suoi top-of-the-line modello per $ 14.350.
Nel mondo di prospezione, lo chiamano "l'estrazione dei minatori" - e sappiamo tutti che le persone che lo ha colpito durante il ricco d'oro della California corsa non erano i 49ers, ma i responsabili di pale e picconi. Ancora, l'acquisto che draga aspirante sembrerebbe come un investimento intelligente se riuscivo a trovare il colore abbastanza per sostenere la mia famiglia - e chi lo sa? Forse i prezzi dell'oro continuerà a salire, a 2.000 dollari l'oncia, o $ 5.000, o più se l'economia continua a serbatoio. Danny amico Zeke mi ha detto che stava per prendere il suo secchi a casa per eseguire la sporcizia sotto un microscopio. Grande idea. Quando tornai a casa mi trovavo sopra il lavello della cucina per un tempo molto lungo, lavare lo sporco miei stivali, alla ricerca di oro.

Oro: L'unica vera moneta?

Diversi titani hedge fund ampiamente merito di aver portato l'oro nella corrente principale assumendo posizioni forti - John Paulson, Eric Mindich, e David Einhorn - rifiutare di essere intervistato. Ma Richard Hurowitz, i 36 anni, gestore di un fondo di 1000 milioni dollari boutique chiamata Consulenti di Ottaviano, si impegna a scomposizione per me.
Una storia importante a Yale, Hurowitz sostiene che la nostra attuale infatuazione con l'oro è in realtà in linea con antichi modelli culturali. L'oro è una moneta, non una merce, dice, perché ha pochi nel mondo reale al di là utilizza parti gioielleria, odontoiatria, e il computer. E 'sempre stato accettato come mezzo di pagamento in tutto il mondo, ed è molto più stabile di dollari o yen, perché la sua unica emittente, Madre Natura, segue una politica monetaria estremamente avaro: Tutte le oro estratto riempirebbe meno di quattro olimpionica piscine.
Anche se c'è stata protesta molto sull'espansione del governo americano di offerta di moneta e svalutazione della moneta per stimolare l'economia e aumentare le esportazioni, Hurowitz sottolinea che Cleopatra era fondamentalmente la stessa cosa. "Suo padre aveva contratto enormi debiti, quindi la prima cosa che fece fu di smettere immediatamente di rilasciare oro e monete d'argento e solo emesse monete in bronzo," dice. "Svalutare la moneta immediatamente risolto il problema".
Come la carta moneta perde il suo valore, il prezzo di salti d'oro. Ecco perché libertari considerano la moneta vera, più affidabile rispetto alla propria offerta "fiat" legale emesse dallo Stato. Questo è anche il motivo per cui fondo Hurowitz ti salta in oro per la prima volta durante la crisi finanziaria del 2008, quando il governo degli Stati Uniti a gomito la macchine da stampa. Ottaviano ha iniziato ad investire in oro-compagnie minerarie, che ora costituiscono una parte sostanziale delle sue aziende. Hurowitz piace soprattutto una ditta chiamata Centamin Egitto Ltd., che ha recentemente iniziato la produzione in una zona centrale che l'Egitto è stato estratto per 4.000 anni, che risale ben prima Cleopatra. "Se l'oro non l'anno prossimo quello che ha fatto quest'anno, andrà a $ 1.800," dice, tirando più vicino a oro aggiustati per l'inflazione di tutti i tempi elevati di 2.387 dollari nel 1980.
Altri benestanti investitori sembrano condividere il suo ottimismo. Secondo un sondaggio di novembre della high-net-worth membri del Club 21 di investimento Tiger, il 56% degli intervistati ha una posizione d'oro nei loro portafogli, quasi equamente divisi tra oro fisico, ETF, hedge fund e titoli minerari. Questo è stato il primo anno il gruppo anche posto la domanda in un sondaggio, e nessun membro aveva in precedenza mai menzionato possedere oro.

Come globale dovrebbe andare?

Quando si tratta di investire, la gente tende a preferire cucina casalinga. Per decenni gli americani ingozzato sulle scorte degli Stati Uniti e appena sfiorati quelli stranieri. C'era una buona ragione per questo - titoli azionari statunitensi sono stati, fino a poco tempo, più ampiamente negoziate e meno volatile rispetto alle loro controparti internazionali - ma la globalizzazione e la crisi continua a casa hanno dato agli investitori più motivo di guardare al di fuori degli Stati Uniti per la crescita.
I gestori di fondi hanno risposto: 30% di US stock-fondo beni sono stati investiti all'estero, secondo un rapporto recente Vanguard. Questo è all'incirca il doppio rispetto a un decennio fa.
Che ancora non è sufficiente, secondo alcuni gestori di fondi. Considerare la composizione del mercato globale: l'indice MSCI World All Country, che detiene capitalizzazione di mercato ponderata degli indici partecipazioni in tutto il mondo, ha ora il 60% del suo portafoglio in titoli non-US. La media Allocation Fund mondo reciproca, secondo Morningstar, mantiene il 50% dei propri investimenti azionari all'estero. John Calamos, amministratore delegato di Investimenti Calamos, pensa che il 50-50 ripartizione ha un senso. "Una delle cose che stiamo dicendo è che gli investitori hanno bisogno di pensare in modo più globale rispetto a prima", dice.
Inoltre, money manager dire che gli investitori dovrebbero mettere ben il 15% del loro portafoglio in titoli azionari dei mercati emergenti, l'allocazione media è del 6%, secondo Vanguard. "Anche se [sono] di moda, credo ancora che l'investitore tipico non dà adeguato risalto ai mercati emergenti", afferma Jeff Knight, capo di asset allocation globale presso Putnam Investments. Anche se Knight è rialzista sui mercati emergenti, avverte anche che essi sono volatili e potrebbero invertire la rotta se gli investitori fuggono quando i mercati sviluppati recuperare.
Nonostante sia scaldingly caldo nel 2009, dei mercati emergenti scorte sono ancora più economici di quelli dei paesi sviluppati. Sono scambiato a circa 15 volte gli utili normalizzati, rispetto al 19 per gli Stati Uniti e 17 per l'Europa, secondo Ben inchiostratore, responsabile dell'asset allocation a OGM. La Cina continua ad attirare enormi quantità di denaro, ma preferisce inchiostratore mercati meno spumeggiante come la Corea del Sud e Russia. "Pensiamo che [la Cina] ha probabilmente avuto una bolla immobiliare", dice.
I mercati emergenti offrono anche la diversificazione, dice Wells Fargo capo portfolio strategist Brian Jacobsen. Nel frattempo gli studi dimostrano che, mentre l'economia globale cresce più interconnesso, rendimenti azionari negli Stati Uniti, Europa e Giappone sono di tracciamento più da vicino l'un l'altro. Di conseguenza, "l'intero paese-la diversificazione cosa non vuol dire che cosa ha usato per significare", dice Jacobsen.
Detto questo, non è chiaro che il trend di correlazione tra i mercati sviluppati continuerà. Maggior parte dei gestori di fondi ancora raccomandare la diffusione degli investimenti in tutto il mondo per sfruttare le grandi opportunità all'estero.
Molti manager in questi giorni cercano il meglio dei due mondi: stabile, multinazionali stabilito con un fatturato ampio nei mercati emergenti. "C'è spesso troppa attenzione a dove la sede della società sono, piuttosto che dove il loro entrate deriva da", dice Calamos. Le società del S & P 500, ad esempio, insieme derivano circa il 50% dei loro ricavi all'estero, con circa un terzo di quello proveniente dai mercati emergenti. E un recente studio condotto da Birinyi Associates mostra che l'indice S & P 100 titoli che raccogliere almeno il 60% delle loro entrate provenienti dall'estero sono in crescita del 18% dall'inizio dell'anno, contro il 7% per l'indice generale.
Tali scorte catturare ricavi internazionali - ma non il pieno rendimento del mercato azionario di questi paesi. L'indice S & P 500 è stato globalizzato da anni, ma ha comunque sottoperformato l'indice MSCI Emerging Markets di oltre il 10% annuo negli ultimi dieci anni. Cucina casalinga sarà sempre grande - ma non c'è motivo sempre di più per aggiungere varietà al vostro portafoglio.

titoli per un pianeta più verde

Solare, eolica, e altri stock verde ha martellato nella fase di recessione. Ora potrebbe essere un grande momento di comprare.

 Se non si pensa verde è un grande business, si consideri che energia pulita investimenti di capitale a livello globale sono sulla buona strada per crescere del 25% a $ 200 miliardi nel 2010, secondo la società di ricerca Bloomberg New Energy Finance. Ma può investitori individuali effettivamente fare soldi dal movimento? Infatti, le scorte verde stanno arrivando i loro bassi, e questo può essere un buon momento a guardarli. L'energia pulita WilderHill indice, per esempio, è sceso di circa il 66% dal 2008, che Rob Wilder, l'indice è co-fondatore, chiama una correzione dopo il clamore tanto solare. A lungo termine, il mondo continuerà a muoversi verso un basso tenore di carbonio, un'economia più sostenibile. Per chi crede che, qui ci sono alcune scelte per il vostro portafoglio verde.

Dove investire nel 2011

Ogni esperto finanziario con cui parlo, senza eccezione, dice singoli investitori stanno mettendo troppo in obbligazioni. E 'un punto logico, ma quando tutti sono d'accordo, mi innervosisco. In questo caso sono tutti gli esperti realmente giusto?
Deshpande: Su questa questione di, è una bolla o non bolla in buoni del tesoro, è probabilmente una bolla. Ma è irrazionale per una popolazione che invecchia a cercare di reddito? Probabilmente no. C'è un elemento di un comportamento razionale. La domanda che ho è, perché non è parte di quella dedicata ai titoli azionari, che si paga sul reddito? Ci sono molti dividendi orientate titoli nel nostro portafoglio cedere oltre il 3%. In alcuni casi, queste sono aziende come la 3ms del mondo che hanno un qualche potere sui prezzi. Si può potenzialmente avere, in effetti, una inflazione-protetta di sicurezza con una resa molto superiore TIPS.
Abhay, circa il 12% del fondo globale è in oro investimenti relativi. Come ti piace oro al prezzo di oggi?
Deshpande: Non abbiamo vista sulla direzione futura del prezzo dell'oro. In generale, in un fiat-money mondo crediamo che sia quasi una identità matematico che il valore dell'oro salirà. ETF oro, come ad esempio GLD (GLD), Sono ovviamente aumentati. GLD può essere il quinto più grande detentore di oro al mondo, dopo che le banche centrali del mondo. Così la gente dalla terra in su hanno scelto di mettere un po 'delle loro riserve in oro, come una copertura contro la valuta. Per me, non se la sente di speculazione, come alla fine del 1990 con i titoli Internet, o la bolla del credito. Questo sembra essere un comportamento razionale. Se siamo avanti di noi stessi temporaneamente o no, non ho alcun indizio. Quello che abbiamo detto per anni è mantenere il 5% al ​​10% del proprio patrimonio in oro, per ogni evenienza.

I numeri della crisi

I numeri della crisi: uno, nessuno, centomila
Quali sono i reali costi della crisi del debito greco per le banche europee? A seconda delle fonti i numeri variano. Proviamo a fare chiarezza partendo da un dato certo, il debito pubblico di Atene.
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I numeri della crisi: uno, nessuno, centomila.

Per un investitore i numeri dovrebbero essere tutto, ma nella vicenda della crisi del debito sovrano e delle sue conseguenze per il sistema creditizio europeo, di numeri ve ne sono pirandellianamente uno, nessuno o centomila a seconda delle fonti, il che non aiuta certo a fare chiarezza anche se per ora ai mercati importa poco, visto che dopo un trimestre fortemente negativo come quello chiusosi a fine settembre l’unica cosa che sembra importare a tutti, intermediari e autorità, è favorire per quanto possibile un recupero dei mercati.

Andiamo con ordine e cerchiamo di dipanare la matassa: anzitutto qual è l’ammontare del debito pubblico greco? Secondo Eurostat a fine 2010 a fronte di un Pil di circa 230,17 miliardi di euro Atene ha registrato un deficit di bilancio di oltre 24 miliardi, con un debito pubblico schizzato a quasi 328,6 miliardi di euro. Miliardi cui corrispondono altrettanti titoli di stato che rischiano ora di valere ben poco per i loro sottoscrittori, visto che rispetto ad un primo accordo, del luglio scorso, in cui le banche avevano accettato un “haircut” (ossia un taglio dei rimborsi dei capitali investiti, al netto delle cedole) del 21%, ormai si parla di almeno il 40% (ma alcuni arrivano a ipotizzare anche un 60%) di riduzione, non avendo il governo greco liquidità sufficiente a evitare un fallimento (“default”) dopo la metà di novembre.

Prima di quella data, lo si ripete da più parti (l’ultimo è stato oggi il presidente della Commissione Ue, Josè Manuel Barroso), la “troika” Ue-Bce-Fmi che finanzia gli aiuti ad Atene dovrà versare gli 8 miliardi di euro della sesta tranche o saranno guai. Il versamento, ha fatto sapere ieri la “troika”, verrà fatto, visto che il governo Papandreou si è impegnato a varare nuove misure di ristrutturazione dei conti pubblici (tra cui il licenziamento di 30 mila dipendenti statali). Misure che, notano gli analisti di Banca Aletti (gruppo Banco Popolare), finiranno col causare una recessione anche “peggiore di quanto previsto in giugno, con la ripresa che ci sarà solamente a partire dal 2013. Quest’anno la contrazione del Pil sarà del 5,5% e l’anno prossimo del 2,5%; anche se è probabile che questi numeri siano ben peggiori nei prossimi mesi a venire, non avendo il governo ellenico particolari armi da poter utilizzare per incrementare la domanda interna nell’immediato”.

Se Atene resta appesa al tenue filo degli aiuti internazionali, le autorità europee sembrano aver capito che è meglio prepararsi al peggio e trovare il modo di fornire nuovi capitali alle banche, esposte al debito greco (e con in portafoglio anche titoli portoghesi, irlandesi, spagnoli e italiani). Non rimborsare metà del debito sottoscritto significa far svanire circa 160 miliardi di euro con un tratto di penna, dunque le banche europee (che in parte già hanno ricapitalizzato nei mesi scorsi, come nel caso delle italiane Ubi Banca, Banco Popolare, Mps e Intesa Sanpaolo) debbono prepararsi verosimilmente ad una ricapitalizzazione per una cifra analoga.

decreto sviluppo

Per mettere in cantiere, entro la fine della prossima settimana, un decreto sviluppo realmente credibile agli occhi dei mercati servono risorse fresche e non irrilevanti. Tra i cinque e gli otto miliardi. Per recuperarli, dati i tagli che hanno già sforbiciato bilanci di ministeri ed enti locali, non si può che guardare al lato delle entrate. La patrimoniale soft sui redditi alti può essere utile, ma certo non basta.
Ecco perché da un paio di settimane i tecnici e gli esperti tributari, dentro, ma soprattutto fuori le mura del ministero dell'Economia, stanno lavorando a un mix di interventi fiscali per raggiungere l'obiettivo senza incorrere nelle censure dell'Unione europea. Un condono di massa, anche in versione light, dati i precedenti italiani, verrebbe visto con estremo sfavore da Bruxelles.

 

Dunque, bisogna "calibrare" con prudenza le misure di perdono, puntando comunque a incentivare i contribuenti che hanno conti in sospeso con l'Erario a venire allo scoperto.

Chiusura agevolata delle liti fiscali
A luglio, con la manovra correttiva dei conti pubblici (decreto legge 98), è stata varata, per esempio, una procedura per "chiudere" le liti con il Fisco di valore inferiore a 20mila euro e pendenti al 1° maggio 2011 presso le Commissioni tributarie o un giudice ordinario. Per il presidente della commissione parlamentare di vigilanza sull'Anagrafe tributaria, Maurizio Leo (Pdl), si potrebbe allargare questa sanatoria a tutte le 700mila liti attualmente aperte davanti alle commissioni tributarie. «Considerando che oggi l'amministrazione finanziaria soccombe nel 50 per cento delle controversie il limite dei 20mila euro – ha spiegato Leo – si potrebbe togliere».

Per ottenere la pace con l'Erario, il decreto legge 98 di luglio, impone il pagamento di un forfait di 150 euro se la lite non supera i 2mila euro. Negli altri casi, si paga in percentuale al valore della lite. Nel caso in cui la causa penda ancora in primo grado si versa il 30% del valore della lite. Se c'è stata una pronuncia e il contribuente è soccombente si paga il 50 per cento.

Mentre se ad aver avuto la peggio è stata l'amministrazione finanziaria il contribuente può sanare la disputa versando il 10% di quanto inizialmente preteso dal Fisco.

Rottamazione delle cartelle
Tra le altre ipotesi sul tavolo c'è la cosiddetta "rottamazione" delle cartelle esattoriali, con il pagamento di un forfait del 25% dell'importo iscritto a ruolo. In pratica, si lascerebbe ai contribuenti di evitare pignoramenti e ipoteche per i debiti già scaduti e per i relativi "ruoli" con il pagamento di una somma pari al 25% dell'importo (capitale, interessi e sanzioni), nonché delle somme dovute al concessionario a titolo di rimborso delle spese.

Questa "definizione" agevolata potrebbe essere estesa anche ai debiti iscritti a ruolo per i contributi Inps, magari con il pagamento di un importo forfetario del 60 per cento.

Le altre misure allo studio
Un'altra proposta all'esame dei tecnici riguarda la "riapertura dei termini per gli anni pregressi" che darebbe la possibilità di integrare e correggere, dietro pagamento di una penale, le dichiarazioni dei redditi relative ai periodi d'impost per i quali i termini sono scaduti.

Si sta discutendo poi di misure straordinarie per consentire di mettere ordine tra i conti del "magazzino", i cui dati non di rado non appaiano del tutto veritieri all'amministrazione finanziaria e sono spesso oggetto di contestazione, e a una qualche forma di sanatoria per gli omessi o tardivi versamenti. Negli ultimi giorni è anche spuntata la proposta di una riedizione di un concordato di massa analogo a quello fatto nella metà degli anni Novanta.

Di idee non ne mancano, dunque. Entro la fine della prossima settimana il Governo dovrà fare una scelta.

Stati Uniti in stagflazione

Gli Stati Uniti sembrano essere destinati a vivere un periodo di stagflazione, peggiore anche degli anni '70, che porterà in forte rialzo i rendimenti dei bond, secondo l’investitore leggendario Jim Rogers. I governi starebbero mentendo sull’attuale livello inflazionistico e il recente rally dei Treasury sarebbe semplicemente di una bolla.

Con stagflazione si intende una situazione in cui, in un determinato mercato, sono presenti contemporaneamente: una mancanza di crescita economica in termini reali (stagnazione) e una crescita dei prezzi (inflazione).

Tra il 1974 e il 1978 la crescita dei prezzi media negli Stati Uniti era attorno all’8%, mentre la disoccupazione raggiunse un massimo del 9% nel maggio 1975. Al momento i non occupati rappresentano il 9,1% della forza lavoro Usa e la variazione del CPI (l’indice dei prezzi al consumo) è al 3,8%.

L’inflazione sarà sempre più un problema secondo Rogers, perché se negli anni ’70 era solo la Fed a stampare moneta, ora sono tutte le banche centrali mondiali. "Con i numeri inflazione in crescita e con i governi che continuano a stampare moneta, dunque emettere bond, si arriverà al punto in cui i prezzi dei titoli di debito scenderanno".

Nonostante alcuni analisti parlino di "giapponesizzazione" degli Stati Uniti, Rogers dice che c’è una bella differenza, per cui i rendimenti dei bond Usa non continueranno a calare all’infinito: "Mentre il Giappone era il più grande paese creditore, gli Usa sono il più grande paese debitore nella storia del mondo".

Che cosa è la Neuroeconomia

La neuroeconomia è un neonato settore della ricerca neuroscientifica di spiccato carattere interdisciplinare, volto a costruire un modello biologico dei processi decisionali.

E’ oggi possibile “osservare” l’attività neurale in tempo reale, “guardando dentro il cervello”, per esaminare quali regioni cerebrali sono maggiormente coinvolte nella presa di decisione, e come il loro funzionamento è influenzato dalle opzioni disponibili, dal contesto nel quale esse sono presentate, dai fattori emotivi, dalle interazioni con altri individui.

L’obiettivo, assai ambizioso, della neuroeconomia, è quindi quello di applicare i modelli dell’economia cognitiva e sperimentale alle situazioni controllate tipiche delle neuroscienze, per tentare di colmare lo scarto esplicativo tra attività cerebrale e varie forme di comportamento osservabile.

L'ALBERO DEI PROBLEMI...

L'ALBERO DEI PROBLEMI...

Un falegname che avevo chiamato perché mi aiutasse a fare dei lavori in una vecchia fattoria, aveva appena terminato il primo giorno di duro lavoro, durante il quale la sua motosega si era rovinata facendogli perdere un’ora di lavoro ed il suo vecchio camion non aveva voluto saperne di ripartire. Lo accompagnai allora a casa e – durante il viaggio – rimase sempre in silenzio. Appena giunti, mi inv...itò a conoscere la sua famiglia. Mentre ci dirigevamo verso la porta, si fermò un momento davanti a un piccolo albero, toccando le punte dei rami con tutte e due le mani. Quando si aprì la porta, ci fu una sorprendente trasformazione. Il suo viso abbronzato era pieno di sorrisi. Abbracciò i suoi due figli piccoli e diede un bacio alla sua sposa. Poi mi accompagnò alla macchina. Quando passammo vicino all’albero, incuriosito gli chiesi cosa significasse quello che l’avevo visto fare poco prima. "Oh, questo è il mio albero dei problemi", rispose. “So che non posso evitare di avere problemi sul lavoro, ma i problemi non sono della mia casa, né della mia sposa, né tanto meno dei miei figli. Così ogni sera, quando arrivo a casa, li appendo all’albero, poi al mattino li prendo di nuovo”. “ Ma il bello", disse sorridendo, “è che quando esco la mattina a prenderli, non ce ne sono tanti come quelli che mi sembrava di aver appeso la sera precedente”. Pensa questo e farai felici gli altri, soprattutto te stesso!!! ♥♥♥ (dal web)

investire mercati emergenti

Viste le ottime performance dell’ultimo periodo e le previsioni a lungo termine degli analisti, la maggior parte degli esperti ritiene che una parte del proprio portafoglio debba essere investito nei paesi emergenti semplicemente acquistando titoli di società occidentali che fatturano in quelle che sono considerate le nuove economie, come SABMiller, Unilever, Swatch e Infineon.
Secondo una recente indagine, infatti, è emerso non solo che le migliori performance dei fondi comuni sono proprio quelle che si riferiscono a fondi che puntano ai mercati emergenti, ma anche che le azioni delle aziende europee che operano nei paesi emergenti per un giro d’affari superiore al 30% sono riuscite a realizzare in Borsa una performance del 45% superiore rispetto all’indice generale di mercato.
Da questo punto di vista, in particolare, i migliori risultati in Borsa sono stati quelli di Swatch, che ha registrato da inizio anno un rialzo del 34,5%, Vallourec (+9%) e ABB (+12%). Tra le società statunitensi, invece, le migliori performance sono state quelle di Nike, Pfizer e Merck.
Non solo. Secondo Goldman Sachs entro il 2030 la capitalizzazione in quelli che oggi sono considerati paesi emergenti supererà la metà dei mercati mondiali. La banca d’affari, inoltre, è addirittura arrivata ad ipotizzare che entro il 2030 la più grande Borsa mondiale non sarà più Wall Street ma Shangai.
Non mancano però versioni opposte, ovvero quelle di chi ritiene che il rally sorprendente dell’ultimo anno sia solo un caso isolato destinato a non ripetersi in futuro. Il consiglio, dunque, rimane quello di diversificare il proprio portafoglio per evitare rischi.
Fonte:  piazzaffari.info

Russia-Turchia: braccio di ferro su South Stream

  Mentre il mondo segue, giustamente, con apprensione gli eventi giapponesi e le conseguenze sull'economia globale e si interroga, opportunamente, sulle scelte energetiche da intraprendere alla luce del disastro della centrale nucleare di Fukushima, Russia e Turchia sono impegnate in un braccio di ferro sul progetto South Stream, il progetto di gasdotto frutto di una joint venture Gazprom-Eni considerato strategico per l'approvvigionamento di gas dell'Europa occidentale. Lungo 3600 chilometri e con una capacità di 63 miliardi di metri cubi l'anno, South Stream dovrebbe portare il gas russo a Ovest attraverso Mar Nero e Balcani. Il progetto è in diretta concorrenza con quello europeo Nabucco, visto con favore anche dagli Usa, pensato per ridurre la dipendenza energetica del Vecchio Continente dalla Russia convogliando il gas del Mar Caspio direttamente in Europa attraverso la Turchia.

La Turchia, dal 10 dicembre, non ha ancora dato il permesso di far passare South Stream nelle sue acque territoriali. La visita del premier turco a Mosca, nella quale Erdogan tra l'altro ha ribadito che, nonostante l'incidente giapponese, la Turchia intende procedere con la costruzione di una centrale nucleare (che dovrebbe essere realizzata proprio dalla Russia) si è conclusa con un nulla di fatto e per ora Ankara continua a negare il permesso di passaggio di South Stream nelle sue acque territoriali del Mar Nero. La questione sta assumendo contorni molto seri, al punto che il vicepremier Igor Sechin, in un'intervista al quotidiano economico Kommersant, è arrivato a dire che Mosca potrebbe anche rinunciare a far passare il gasdotto sotto il Mar Nero. “Gazprom e il governo russo stanno studiando diverse possibilità per minimizzare le spese di realizzazione del progetto South Stream” ha detto Sechin.

Secondo Gazeta.ru, la Turchia sta cercando di ottenere uno sconto sul prezzo del gas che acquista da Gazprom. Denis Borissov, analista di Bank of Moscow, ritiene che la Russia potrebbe fare concessioni ma solo se la Turchia accettasse di far passare il gasdotto sotto il Mar Nero. Il premier russo Vladimr Putin ha incaricato il ministro dell'Energia, Sergei Shmatko, di riflettere sul progetto di un impianto di produzione di gas liquefatto sul Mar Nero. La possibilità di costruire un tale impianto, ha dichiarato il vice premier Sechin a Kommersant, “può essere sia un complemento, sia un'alternativa al gasdotto” dato che “un impianto di liquefazione del gas si può costruire anche nel nord della Russia con il gas della penisola di Yamal". Ma gli analisti intervistati proprio da Kommersant sostengono che tale progetto è un bluff e che la Turchia lo sa benissimo: "La Russia non può rinunciare in nessun modo a South Stream, nella misura in cui l'immagine del premier Vladimir Putin e gli accordi conclusi con i paesi dell'Europa orientale ne soffrirebbero troppo". dice Mikhail Krutikhin di RusEnergy.

La conquista economica dell'italia

E cosi’, se n’e’ andata anche Bulgari.
Facciamo un attimo il punto. In Italia abbiamo Bulgari e Fendi in mano ai francesi di LVMH. Poi abbiamo Gucci, Bottega Veneta e Sergio Rossi in mano ai francesi di PPR. Poi abbiamo Coin, Upim, Oviesse, Standa in mano ai guarda caso francesi di Pai partners. Manca qualcuno?
Ne mancano, oh se ne mancano. Andiamo a tavola. Si perche’ noi italiani, i campioni del mangiar bene e del mangiar italiano, mica lo sappiamo che quando compriamo Galbani o Belpaese (sic!) compriamo Lactalis, ovvero compriamo francese. Si perche’ loro hanno questi colossi del caseario, tipo anche la Danone, mentre noi quando abbiamo avuto Parmalat che ha raggiunto una massa critica, sappiamo tutti com’e’ andata a finire. E quindi loro con i colossi caseari fanno i soldi esportando all’estero, e comprando da altri paesi, mentre noi ciccia. Per dire, qua in Giappone se vuoi comprare formaggio morbido italiano o ricotta puoi trovare praticamente solo Galbani, e quando la compri ti viene questo moto d’orgoglio nazionalistico nel dire “guarda che bravi, fin qui sono arrivati”, e glielo compri anche, quel cazzo di stracchino da 250gr che scade dopo due giorni. Solo per lo sforzo, ma si teniamo alta la bandiera, facciamo vedere al supermercato giapponese che i prodotti italiani vanno via come il pane, che piu’ ne compriamo e piu’ ne ordineranno.
Col cazzo: e’ tutta roba francese con la bandiera sbagliata. Forse avevano la stampante rotta, al posto del blu e’ uscito il verde.


Ma vogliamo parlare di finanza, non so per esempio le banche, dove abbiamo Bnp Paribas (francese) che e’ il padrone di Unipol, o Credit Agricole che si e’ pappato CariParma? O di assicurazioni, con le partecipazioni di Groupama in Fondiaria-Sai? O di energia, con la francese Edf che controlla la Edison, ovvero la ex Montedison, ovvero mezza energia italiana, compresa la rete del metano, eccetera? E’ il caso di dire che ci tengono energeticamente per le palle.
Treni? Oh la la, che mi venite a chiedere. Sfondate una porta aperta. Montezemolo chiama il suo treno Italo, mostra tutta questa bella immagine di Ntv, Nuovo trasporto viaggiatori o come minchia si chiama, una bandiera dell’imprenditoria italiana alla conquista dell’Europa. Si, ‘sto per di palle. Peccato che dentro Ntv si siano imbarcati anche quelli di SNCF (francese) e che infatti, guarda caso, e’ andata a finire che i treni li fornisce Alstom (francese).
E se poi contiamo che ci stavano comprando pure Alitalia (ma prima o poi se la comprano, aspettate qualche altro anno di gestione “alla romana”), e che gli stiamo dando in mano i progetti delle nostre centrali nucleari, questa follia che il centrodestra sta portando avanti… cosa gli manca ai galli per avere il controllo definitivo del nostro paese? Gli manca di arrivare al 51%, come ha fatto ieri LVMH con Bulgari. E non gli manca neppure tanto: basti considerare che il 33% del nostro debito pubblico e’ in mano loro, stiamo parlando di quasi 600 miliardi di euro, pari al 20% del PIL francese. In altre parole, se ci chiedono i soldi indietro loro fanno +20% e per noi… beh, per noi e’ la fine. Dovremo vendergli il colosseo, lo smonteranno pezzo per pezzo e lo rimonteranno in Champ-de-Mars al posto di quel rottame arrugginito di torre che si ritrovano adesso. Tanto per fare il paio col Louvre, dove se togli le opere d’arte italiane possono chiudere baracca domani e aprire un centro commerciale (Auchan, o Carrefour, uno dei quali tra parentesi si e’ comprato la GS, catena di supermercati fu italiana. Tanto per aggiungerne un’altra alla lista).
Sotto: Debito pubblico dei PIIGS. Notate l’Italia a chi deve il suo.

Cari lettori, che lezioni traiamo da tutto questo. La prima lezione, beh, la piu’ evidente, e’ che da due secoli a questa parte non e’ cambiato nulla o quasi. Una volta i francesi entravano in Italia con le truppe per conquistare, mentre oggi i nuovi Napoleone entrano piu’ di soppiatto, sfruttando le truppe moderne che non sono armate di baionetta ma di partecipazioni e titoli azionari. Tanto voi siete troppo occupati in coda nel traffico o a guardare il grande fratello, di che volete accorgervi.
Il fatto e’ che i francesi sono nazionalisti, sono uniti, hanno voglia di conquista, di essere una grande nazione, come ai tempi delle colonizzazioni. Noi invece non siamo per nulla nazionalisti, siamo divisi su tutto e non riusciamo a guardare al di la’ del nostro naso. Ai nostri imprenditori interessa solo il profitto di breve termine, sono incapaci di unirsi per sfruttare le vere potenzialita’ che le nostre risorse culturali potrebbero dare. Soprattutto, e qui sta la seconda lezione che possiamo trarre, e’ evidente come l’imprenditoria italiana raggiunga una massa critica molto prima degli altri paesi del mondo. Ogni volta che una nostra azienda diventa “grande abbastanza” viene distrutta da speculazioni, ruberie, corruzione, nepotismo. Questo purtroppo non ce lo possiamo togliere dal DNA.
Ma qui non e’ questione solo di DNA. E’ questione di moralita’. L’Italia si puo’ salvare solo se una nuova ondata di moralita’ esplode e ci salva dal baratro. Avete visto il ministro tedesco che si e’ dimesso per una tesi di laurea, no, e sicuramente avrete letto di quello giapponese che si e’ appena dimesso per una donazione di 440 euro.
Noi invece abbiamo l’assessore pugliese Tedesco che viene viene mandato al parlamento per salvarsi dall’arresto, e naturalmente dall’altra parte abbiamo Scajola che sta per tornare sulla scena, dopo tutto quello che ha fatto, per tacer naturalmente del bunga bunga e della macchina del fango, senno’ non finiamo piu’.
In Italia serve MORALITA’. Serve che chi sbaglia vada in galera, per anni, decenni. Serve che chi viene inquisito scompaia dalla scena, e ci possa tornare solo se assolto con tutti i crismi. Altro che presunzione di innocenza: basta con questa gente che viene beccata con le mani nella marmellata, sta fuori un giro e poi ritorna, candida come una verginella di campagna. Guardate questo video di Travaglio per crederci.
Serve che la politica sia onesta, prima ancora che efficiente. Altro che riforma della giustizia: la riforma la deve fare il paese che deve prendere a calci in culo gli inquisiti. Serve che la politica diventi esempio per rettitudine e che controlli strettamente l’imprenditoria. Perche’ oggi la forza di un paese e’ la sua economia, e la nostra economia non puo’ passare in questo modo sotto il controllo di mani straniere. Perche’ i politici di oggi hanno settant’anni, altri pochi da vivere. Se la stanno godendo adesso, che gli frega del domani. Tanto in Italia siamo riusciti perfino a fare piazza Craxi, figurarsi: nel bene o nel male anche per loro ci sara’ qualche dedica a memoria, qualche nostalgico.
Ma chiedete ai giapponesi se si fanno conquistare cosi’. Chiedete ai cinesi.

Chiedete ai francesi.

Cina

Il rapido ingresso della Cina all’interno dello scacchiere delle grandi potenze internazionali ed il conseguente sconvolgimento dei tradizionali rapporti produttivi e commerciali tra gli stati, sono sotto gli occhi di tutti.
La vertiginosa escalation economica cinese che si è avviata negli anni Ottanta ha segnato una brusca accelerazione agli inizi del nuovo millennio, venendo con prepotenza alla ribalta e mostrando al mondo il suo enorme potenziale competitivo.
Negli ultimi vent’anni la società e l’economia cinese hanno vissuto cambiamenti cruciali: si è passati dalla società rurale fondata sull’agricoltura a quella urbana basata sull’industria, così come da un’economia dirigista ad una di mercato. L’interazione e il coordinamento fra questi due mutamenti ha stimolato uno sviluppo molto rapido, riuscendo in poco tempo a creare i presupposti per un nuovo processo di divisione internazionale del lavoro all’interno di un equilibrio economico mondiale in cui, oltre al Giappone, anche la Grande Cina diviene un interlocutore di spessore dell’area asiatica.
L’avanzata cinese, inevitabilmente, si ripercuote sul futuro delle grandi economie del mondo già in forte fase di stagnazione, innescando un acceso dibattito su come poterne fronteggiare la concorrenza all’interno di un sistema di regole ispirate alla libertà degli scambi ovvero all’eliminazione di qualsiasi ostacolo al commercio tra le nazioni.
L’ingresso di Pechino nel cosiddetto “villaggio globale", tuttavia, se da un lato pone in essere serie minacce dall’altro apre le porte per innumerevoli ed altrettanto importanti opportunità per le aziende straniere. Lo sviluppo economico cinese, infatti, determinando un aumento del reddito ovvero migliori livelli quali-quantitativi di consumo, è in grado di assicurare nuovi sbocchi per l’industria mondiale, attratta dalle potenzialità di un mercato abitato da un quinto della popolazione terrestre. In tale quadro s’inserisce il made in Italy, ossia l’insieme delle produzioni che si caratterizzano per un elevato premium price ma che al contempo, grazie ad una rinomata qualità, riescono ad incarnare i bisogni di una società bramosa di prestigio e d’esclusività.

SUPPORTI E RESISTENZE

SUPPORTI E RESISTENZE

Definizione

Nel grafico delle quotazioni di un valore finanziario si possono rilevare dei livelli di prezzo che, in qualche maniera, ostacolano il proseguimento della tendenza in corso: questi ostacoli prendono il nome di supporti e resistenze.

In altri termini, il supporto non è altro che un livello che si oppone al proseguimento di un trend discendente: visivamente, si può osservare che il grafico arresta la sua discesa, tentenna, rimbalza una o più volte per poi invertire la rotta o proseguire definitivamente nella direzione iniziale; in questo secondo caso, la violazione del supporto racchiude implicazioni fortemente negative per il successivo andamento delle quotazioni, dal momento che le forze che si opponevano all’ulteriore discesa vengono sconfitte.

Ribaltando il concetto, la resistenza è un livello di prezzo che ostacola il proseguimento di un trend ascendente: in prossimità di una resistenza, il grafico arresta la sua ascesa, tentenna, rimbalza una o più volte all’ingiù prima di ridefinire la direzione di marcia; così come per il supporto, anche la violazione di una resistenza implica delle conseguenze, questa volta positive, dovute alla sconfitta delle forze che si opponevano all’ascesa dei prezzi.

Tipologie

Si possono individuare diversi tipi di supporti e resistenze, tutti con le stesse implicazioni appena viste.

Un primo tipo è costituito da un livello di prezzo che, nell’esame della serie storica, ha più volte dato prova di impedire il proseguimento della tendenza. In questi casi, l’efficacia del supporto o della resistenza è tanto maggiore quanto più è recente la sua presenza nella serie storica, soprattutto se il fenomeno si è ripetuto più volte nel tempo. La sua efficacia, inoltre, sarà ancora maggiore se, nel passato, il freno alla tendenza in atto si è manifestato in presenza di volumi consistenti.

Oltre a questi livelli, statici, possono essere individuati anche livelli dinamici, sia di supporto che di resistenza, i quali svolgono la stessa funzione di quelli appena visti. Così è, ad esempio, per una trendline. Le linee di tendenza, infatti, assolvono per definizione a una funzione di delimitazione della tendenza in corso e, di conseguenza, a una funzione di supporto, se la trendline è ascendente, o di resistenza, se la trendline è discendente.

Anche una media mobile delle quotazioni, della quale parleremo nel capitolo relativo all’analisi algoritmica, si può opporre, con gli stessi effetti, a un ulteriore sviluppo dell’andamento in corso.

Efficacia

Benché supporti e resistenze svolgano un ruolo primario nell’esame dei grafici dei prezzi, è necessario puntualizzare che la loro corretta individuazione non è sempre agevole a causa della mancanza di punti realmente oggettivi che ne costituiscono la base.

Persone diverse tendono a tracciare trendlines su punti di svolta diversi, a costruire medie mobili con parametri diversi, a individuare livelli statici di prezzo sulla base della propria esperienza e degli obiettivi temporali dei propri investimenti.

Tutto questo, pur non sminuendo la validità dei supporti e delle resistenze, ne subordina la reale efficacia segnalatoria alla competenza dell’analista.

In considerazione della natura propedeutica di questi appunti, non è il caso di addentrarsi nell’esame delle motivazioni che portano alla formazione di supporti e resistenze e nell’analisi dei fattori che ne giustificano l’attendibilità. E’ sufficiente sapere che, il più delle volte, si tratta di motivazioni di carattere psicologico che spingono la massa degli investitori a reagire a certi stimoli in maniera uniforme; inoltre, la conoscenza del fenomeno talvolta costituisce di per sé stessa causa di determinati comportamenti

       

C’era una volta…… Charles Dow

C’era una volta……  Charles Dow (più noto, in binomio con Jones, per la creazione dell’indice Dow-Jones) il quale paragonava gli andamenti di Borsa alle maree.

Come, infatti la progressiva accentuazione o il progressivo indebolimento delle successiva ondate rivela una fase di alta marea o una di bassa marea, così un indice di Borsa o il prezzo di un titolo, tradotto in grafico, rispecchia un ciclo al rialzo quando le fluttuazioni successive toccano punte sempre maggiori e, viceversa, rispecchia un ciclo al ribasso quando le fluttuazioni successive toccano livelli sempre minori.

Questa concezione rappresenta la prima pietra di quell’edificio che va sotto il nome di “analisi tecnica di borsa” e racchiude in sé, nella sua estrema semplicità, il germe di tutte le evoluzioni che si sono succedute fino a oggi.

Emergono, principalmente, due concetti basilari:

-   la possibilità di rilevare l’esistenza di una tendenza attraverso l’osservazione di una successione di picchi e avvallamenti crescenti (tendenza al rialzo) o decrescenti (tendenza al ribasso);

-    lo sganciamento dello studio dei prezzi dall’esame dei fattori economici, sociali, ambientali, ecc. che incidono sulla loro formazione.

Quest’ultimo aspetto, in particolare, caratterizza l’analisi tecnica sulla base del principio che i prezzi scontano tutto: non solo gli aspetti economici di fondo, ma anche speranze, paure, umori, razionali e irrazionali, dei compratori e dei venditori; tutti fattori che, normalmente, sono ritenuti inquantificabili ma che, invece, alterano sistematicamente e significativamente il valore teorico di un bene quotato.

Il precipitare della situazione di Dexia

Il precipitare della situazione di Dexia ha acceso i riflettori anche su altri colossi francesi e tedeschi, evidenziandone le precarie condizioni di solvibilità, e ha causato un ulteriore rallentamento dell'attività interbancaria, dove si preferisce depositare la liquidità sul conto quasi infruttifero della BCE piuttosto che rischiare di finanziare qualche prossimo fallito.
La negatività della situazione bancaria europea ha paradossalmente fatto salire le borse e le quotazioni del settore bancario, poiché ha imposto ai big europei Merkel e Sarkozy di smettere di discutere sul risanamento dei bilanci pubblici degli altri e di pensare ai bilanci delle banche di casa propria. Si è allora materializzato l'evento che nei giorni precedenti veniva sdegnosamente negato e considerato una voce della speculazione per attaccare l'euro: la necessità di salvare le banche europee (loro usano il termine politically correct "ricapitalizzare").
L'incontro bilaterale, che nel week-end i due padroni d'Eurolandia hanno avuto, ha proprio voluto rassicurare i mercati che loro "stanno lavorando per noi" e proporranno entro un mese "una risposta globale, durevole e rapida alla crisi". Ovviamente quel che pensano gli altri 15 partner di Eurolandia è un fastidioso impiccio burocratico, come ha fatto trasparire Sarkozy per motivare la mancanza di indicazioni più precise ed il ritardo nella definizione concreta delle misure.
Quel che conta, d'altra parte, è la "piena sintonia di vedute" tra i due padroni d'Europa. La servitù si adeguerà nei tempi scanditi dalla burocrazia europea.
Sta di fatto comunque che nessuna proposta concreta è stata anticipata, ma solo tante parole (ancora…) per rassicurare. I mercati, che la scorsa settimana hanno rimbalzato sulle voci di un allargamento del fondo ESFS e di una sua metamorfosi per salvare anche le banche oltre gli stati, ora debbono decidere se continuare a credere alle promesse oppure prendere atto in modo devastante che il sistema bancario europeo è in gran parte insolvente.
Delle due ipotesi sembra si stia affermando la prima, anche perché l'occasione per capitolare il mercato l'ha già avuta sulla notizia del fallimento di Dexia e non l'ha voluta cogliere. Anzi, la scorsa settimana proprio Dexia è servita a rivelare un certo cambiamento di sentiment. Infatti quando i mercati in trend ribassista non accentuano i cali sulle cattive notizie è segno che c'è voglia di correggere gli eccessi ribassisti e recuperare almeno parte dei cali. Non mi stupirei pertanto se il volo delle banche iniziato la scorsa settimana dovesse proseguire proprio con il susseguirsi di notizie su problemi e crisi di liquidità per i grossi nomi del credito che dovessero arrivare nei prossimi giorni.
E' il classico tanto peggio, tanto meglio, che abbiamo già visto dopo il crack di Lehman, quando gli stati accorsero in soccorso delle banche in pieno credit crunch. Già allora la profusione di garanzie e salvataggi riuscì a fornire un vestito nuovo all'imperatore, a spese della collettività e portando al massacro gli stati meno virtuosi. Però le banche vennero rivestite e poterono tranquillamente ricominciare a riempirsi di cartaccia, fino a quando quest'anno non si ritrovarono nuovamente in mutande. Ma intanto per quasi due anni il sistema recuperò credibilità. Ora si ritenta lo stesso trucco, sperando che riesca come l'altra volta e nel frattempo garantisca la rielezione dei politici "salvatori del sistema". Ho l'impressione che questa volta dovremo attendere meno tempo per vedere il ragazzino della celebre fiaba di Andersen urlare "il re è nudo".

indignati,precari

Il movimento dei giovani, precarizzati ed indebitati dalle conseguenze della globalizzazione del debito e dal fallimento del sistema finanziario mondiale costruito negli anni ’90, urla la sua indignazione per dover rinunciare alle speranze di lavoro dignitoso, reddito adeguato, servizi garantiti di solidarietà sociale, pienezza di vita. I giovani sono stati derubati delle speranze di un futuro migliore dalle scelte e dalle non scelte di una classe politica mondiale che ha fallito l’appuntamento col terzo millennio e si è lasciata prendere in ostaggio dalle lobby bancarie e finanziarie, permettendo e favorendo la creazione di un sistema finanziario che assomiglia in modo impressionante ad una gigantesca “catena di Sant’Antonio”. Con sofisticati strumenti battezzati con parole inglesi il “sistema” ha raggiunto lo scopo di arricchire i pochi ai vertici dei questa “cupola” mondiale a spese dell’intera collettività, che viene sfruttata, indebitata e sempre più impoverita dall’avidità di questi parassiti in combutta con la classe politica che governa il mondo.
Sentiamo dire che il 2012 potrebbe essere l’anno della fine del mondo. Non ho le competenze per discuterne. In ambito economico però, probabilmente il prossimo anno vedrà giungere al pettine il vero nodo della questione, fin qui procrasinato. Potremmo veramente sperimentare la “fine di questo mondo”. Sta a noi provare a costruirne uno diverso e migliore oppure subirne semplicemente la devastazione.

Strategie di Hedging e Speculazione sulle Commodities

Strategie di Hedging e Speculazione sulle Commodities è un e-book che mostra l’estrema flessibilità delle strategie operative, adatte per operare in vari settori di mercato. Quello di Filippo Moruzzi è un grande aiuto per tutti i tuoi investimenti quotidiani.

Il libro, edito da Eboogle, nasce con l’obiettivo di delucidare le strategie di hedging (metodo studiato per ridurre al minimo il profilo rischio di un investimento) riguardanti i principali contesti operativi nell’intento di espletare al pubblico lettore l’importanza di questa operazione nella salvaguardia della stabilità del ciclo economico-finanziario.

L’autore, in 191 pagine, ha delineato con chiarezza la stretta relazione tra strategie di hedging e speculazione al fine di capire l’esposizione sul mercato.

A differenza degli altri libri, l’e-book Strategie di Hedging e Speculazione sulle Commodities indica gli strumenti utilizzabili per la negoziazione ed il ruolo che le materie prime svolgono all’interno del panorama dei mercati finanziari: spiega il concetto di rischio nei mercati e le tecniche utilizzate per la sua misurazione, il tutto inserito nel contesto delle tecniche di asset allocation e gestione attiva del rischio.
Inoltre, l’autore conduce un’attenta analisi sulla teoria sottostante le strategie di hedging e inquadra gli ambiti di applicazione della copertura nei mercati di commodities, passando dalle esigenze degli operatori professionali a quelle dei piccoli risparmiatori.
Filippo Moruzzi riserva ampio spazio alla speculazione finanziaria in un contesto dinamico, che è quello del mercato finanziario, soffermandosi sulle principali tecniche operative a connotazione speculativa, in particolare sulle possibilità offerte dalle categorie di commodities di ultima generazione.

Teoria e Tecnica dello Spread Trading

Filippo Moruzzi - 08/02/2010 10.00.00

L’attenta osservazione della quotidiana dinamica dei mercati può mettere in evidenza la capacità di alcuni titoli di realizzare costantemente rendimenti superiori alla media del settore di appartenenza o all’indice di riferimento.

Con l’intenzione di monitorare queste particolari asimmetrie del mercato e sfruttarle per predisporre innovative strategie operative sono nate e si sono sviluppate le tecniche di Spread Trading.

Lo Spread Trading (o Pair Trading) è infatti un modello che prevede l’acquisto di uno strumento finanziario (posizione long) e la contemporanea vendita di un secondo strumento (posizione short) il cui prezzo presenti una relazione rispetto alla quotazione del primo.

Come già accennato, la possibilità di predisporre un’operatività di questo tipo è offerta dalla presenza, sul mercato, di coppie di strumenti (i c.d. pair) il cui differenziale di prezzo si muove con una certa costanza all’interno di un range piuttosto ristretto.

Questo fenomeno, riscontrabile su tutti i mercati, è ben conosciuto dalla statistica finanziaria grazie agli studi sulla correlazione.

La correlazione analizza infatti i legami che si instaurano tra due variabili (nel nostro caso i prezzi delle attività finanziarie) la dinamica di tali legami nel tempo; la forza di questi legami può poi essere quantificata attraverso il c.d. Coefficiente di Correlazione.

Tale Coefficiente può assumere valori compresi tra -1 e 1: i valori negativi identificano la c.d. Correlazione Inversa, che caratterizza coppie di strumenti le cui quotazioni si muovono in maniera opposta; viceversa, valori positivi del Coefficiente indicano una Correlazione Diretta tra quei titoli le cui quotazioni si muovono nella stessa direzione.

Le strategie di Spread trading si basano solitamente su una stima del coefficiente di correlazione condotta sulle serie storiche dei titoli oggetto d’esame. In genere l’orizzonte di stima considerato è pari a due anni: archi di tempo inferiori potrebbero dar luogo ad una stima poco stabile della correlazione mentre periodi superiori rischierebbero di attribuire troppo peso agli scenari di mercato passati.

Una corretta operatività impone poi di evitare i pair con un coefficiente di correlazione prossimo allo zero. In questo caso infatti il legame tra i due titoli risulterebbe molto debole e soggetto a repentine variazioni indotte dalle dinamiche dei mercati.

Inoltre, si potrà osservare una sensibile riduzione del profilo di rischio dell’operazione  prendendo in considerazione pair la cui correlazione sia giustificata da ragioni di tipo fondamentale (ad esempio l’impatto dell’innalzamento della quotazione del petrolio sui titoli del comparto dei trasporti può essere giustificato da ragioni di ordine pratico relative ad aumenti nel costo di approvvigionamento di carburante), evitando i legami che emergono dall’analisi di correlazione e che appaiono apparentemente inspiegabili; questi ultimi potrebbero infatti costituire un’anomalia statistica, in grado probabilmente di produrre risultati nel breve periodo non destinati a durare nel tempo.

I pair più utilizzati sono titolo azionario/indice di riferimento, titolo/sotto-indice settoriale (a cui appartiene il titolo), due titoli appartenenti allo stesso settore oppure due appartenenti a settori diversi. È in genere consigliabile operare su titoli negoziati con la medesima valuta per non inglobare nell’operazione il rischio di cambio.

Per le sue caratteristiche operative lo Spread trading appare come una tecnica non direzionale (né rialzista né ribassista) che possiede l’attributo di strategia market neutral in quanto riesce a svincolare la performance dell’operazione dal trend generale del mercato.

Più nello specifico, il grado di neutralità rispetto al mercato dipende dalla calibrazione che si ottiene variando il quantitativo di strumenti su cui si è long e quello su cui si è short.

Il parametro che fornisce le indicazioni utili per la ponderazione del pair è l’indice beta di ciascun titolo, che ne misura la sensibilità rispetto al mercato.

Le strategie di Spread Trading possono essere classificate secondo l’approccio al mercato distinguendole tra Divergence Spread e Convergence  Spread. Entrambe le tipologie di tecniche si basano sull’individuazione della correlazione tra due titoli ma mentre la prima ne ipotizza la costanza nel tempo, la seconda ne sfrutta i disallineamenti e la tendenza a ritornare alla condizione di equilibrio.

Il Pair Trading è una tecnica applicabile su diversi archi temporali che ben si adatta alle varie esigenze di trading.

In particolare, quando applicato su grafici daily, questa tecnica tiene il trader in posizione da pochi giorni fino anche a un paio di mesi, offrendo una libertà d’azione cara a quanti non riescano a mantenere un’attenzione costante sui mercati per l'intera giornata o a chi cerchi uno stile di trading più rilassato.

Altro aspetto molto apprezzabile dello Spread Trading è la possibilità di ricondurre i possibili scenari dell’investimento ad una serie di situazioni tipo molto utili per analizzare il profilo rischio/rendimento dell’operazione; vediamo come con un esempio concreto.

Ipotizziamo di predisporre un’operazione su un pair costituito da i titoli A e B: nello specifico, ipotizziamo di essere long sul titolo A e short sul titolo B.

In questa configurazione si prospettano sei diversi scenari di mercato, riassunti nella seguente tabella.

 

È bene sottolineare come tale esempio sia stato costruito in modo molto schematico. Nel caso concreto infatti l’entità della performance dell’investimento dovrà essere valutata alla luce di tutti i costi operativi, che in questo tipo di strategia hanno un peso rilevante. Lo Spread trading porta infatti con sè doppie commissioni di negoziazione e costi legati al prestito titoli per le operazioni di short overnight.

Per quanto riguarda la gestione di una posizione su un pair di titoli può essere molto interessante avvalersi dei tradizionali strumenti di analisi grafica utilizzando il ratio, una tecnica che consente di visualizzare su un grafico il rapporto tra la quotazione del titolo A e quella del titolo B.

Il ratio restituisce una rappresentazione completamente personalizzabile: è infatti possibile utilizzare tutte le tecniche grafiche (lineare, a  barre, a candele), applicare medie mobili (che appaiono molto efficienti nella determinazioni di segnali operativi) ed oscillatori.

Molti operatori nell’utilizzo del ratio decidono di non rinunciare all’analisi dei volumi grazie a varie metodologie operative.

Tra queste, la più utilizzata è una sorta di volume cumulato rapportando gli scambi dei due strumenti. In alcuni casi è tuttavia da preferire un’analisi comparata dei volumi dei singoli strumenti senza produrre la forma aggregata che può sottrarre informazioni.

L’utilizzo della tecnica grafica del ratio ci aiuta a comprendere come nello Spread Trading l’elemento che distingue un’operazione in guadagno da una in perdita non sia la performance del singolo titolo ma la costanza con cui uno dei due sovraperforma l’altro.

Chi già dispone di un conto trading tradizionale può avvicinarsi allo Spread Trading senza aprire un rapporto con un broker specializzato. Per il monitoraggio delle posizioni sarà infatti sufficiente predisporre un foglio di calcolo elettronico che presenti un aggiornato profilo costi e ricavi.

Si dovrà poi attribuire la giusta importanza alle procedure di gestione del rischio per evitare che l’errata previsione su un pair produca una perdita doppia (vedi scenario 6 della tabella sopra riportata). In questo senso sarà sufficiente impostare una corretta strategia d’uscita impostando opportunamente le soglie di stop-loss e take-profit.

Appare infine opportuno sottolineare come le potenzialità dello Spread Trading non si limitino alla progettazione di singole operazioni ma possano offrire un interessante principio guida nella costruzione di un intero portafoglio diversificato. A questo scopo si potrà scegliere una serie di pair appartenenti a settori e mercati diversi.

Buon Trading a Tutti.

Il Principio di Conservazione dei Capitali

C'è un'espressione molto amata dai Mass Media che viene utilizzata sempre più frequentemente nel commentare una giornata di contrattazioni negative sui mercati finanziari; la formula di rito è la seguente: "Seduta odierna negativa per le principali Borse internazionali: Bruciati X miliardi di dollari".
Dobbiamo ammettere che l'immagine è molto suggestiva e se ne può essere divertiti immaginando schiere di eccentrici miliardari che si danno appuntamento nel parterre di Palazzo Mezzanotte per accendere enormi sigari cubani con fasci di banconote da 500 euro.
A questo punto sorge però un interrogativo: se le giornate negative di Borsa corrispondono a veri e propri roghi di carta moneta, che cosa accade nelle giornate di contrattazioni su terreno positivo?
In questo senso i principali organi di comunicazione non si pronunciano e tendono ad essere molto più telegrafici nell'annunciare una giornata di Borsa positiva.
Affrontando il problema con maggiore serietà la questione da risolvere è se una serie di scambi sui mercati finanziari siano in grado di distruggere e ricostruire le ricchezze finanziarie del mondo.
Nel tentare di risolvere questo affascinante interrogativo un aiuto inaspettato giunge da un campo in cui gli strumenti finanziari hanno poco a che fare ma all'interno del quale sembrano adattarsi molto bene: la fisica.
Già da tempo, infatti, si tenta di intervenire su alcune problematiche tipiche della finanza attraverso lo sfruttamento di strumenti e nozioni che sono proprie di questa disciplina scientifica. Un esempio di applicazione molto ben riuscita è l'utilizzo dei modelli della fisica del caos per lo studio dei fenomeni delle bolle speculative.
Tornando alla nostra analisi, esiste una serie di scoperte scientifiche che possono venirci in aiuto per risolvere il dilemma sulla distruzione/creazione di capitali. Si tratta degli studi sul Principio di Conservazione dell'Energia.
Il Principio di Conservazione è uno dei punti cardine della fisica moderna e l'elaborazione della forma definitiva che oggi conosciamo è passata per più di 200 anni di sperimentazione scientifica.
Ritroviamo le sue origini nel 1772, quando Antoine Lavoisier dimostrò per via sperimentale come la materia non possa essere né creata né distrutta ma soltanto trasformata. Nella seconda metà dell'800 le ricerche di una serie di scienziati portarono alla conclusione che lo stesso principio scoperto sulla massa poteva essere applicato anche all'energia. Il vero anello di congiunzione tra queste due scoperte si ebbe poi all'inizio del XX secolo quando Albert Einstein, con la famosissima formula E = mc² , scoprì che la materia è una particolare forma di energia.
Il Principio di Conservazione dell'Energia afferma che in un sistema isolato, non soggetto cioè all'interferenza di forze esterne, la quantità di energia totale (data sostanzialmente dalla somma dell'energia meccanica, termica elettromagnetica e dalla massa) rimane invariata nonostante le trasformazioni che le singole forme di energia possono subire.
In altre parole questo significa che in un sistema nel quale le energie presenti si modificano, tra le variazioni si instaura una compensazione che restituisce un effetto complessivo pari a zero.
Cerchiamo ora di trasferire questa visione del mondo all'universo dei mercati finanziari.
Per prima cosa dobbiamo prendere in considerazione l'equivalente di un sistema isolato, ovvero un mercato con un certo numero di partecipanti, che assumiamo fisso (non consentiamo cioè l'ingresso di nuovi partecipanti o l'uscita dei soggetti coinvolti), ciascuno in possesso di una determinata quantità di capitale che assumiamo venga interamente destinata alla negoziazione di valori mobiliari sul mercato oggetto d'esame.
Cerchiamo di chiarire questo concetto con un esempio: consideriamo quattro soggetti (A, B, C e D) dotati ciascuno di un capitale di 1000 €, che ipotizziamo interamente destinato alla negoziazione di strumenti finanziari su un mercato del quale sono gli unici partecipanti. Per facilitare la trattazione assumiamo che nonostante il ridotto numero di partecipanti il mercato sia dotato di una liquidità tale da garantire la continuità degli scambi.
Prima dell'avvio delle contrattazioni il capitale complessivo del mercato è pari a 4000 €. Dopo un determinato numero di sedute di scambio noteremo certamente delle variazioni, in positivo o negativo, del capitale dei singoli partecipanti. Per semplicità d'esempio ipotizziamo che la situazione patrimoniale dei quattro operatori sia così determinata:

A: 1200 €
B: 820€
C: 1030€
D: 950€

Calcolando il capitale complessivamente presente sul mercato notiamo che questo resta invariato, cioè pari a 4000 €.
Cerchiamo ora di generalizzare quanto osservato nell'esempio.
Partiamo nuovamente con il considerare un mercato isolato (dove, come già osservato opera un determinato numero di soggetti e non sono ammessi ritiri dei partecipanti coinvolti oppure ingressi di nuovi operatori) composto da n  operatori, dotati ciascuno di un capitale c_i  destinato interamente agli scambi di valori mobiliari. Poniamo che la somma dei capitali di tutti gli operatori sia pari ad un valore C, ovvero.    Dando il via alle contrattazioni su questo nostro mercato sperimentale noteremo fin dai primi istanti che il capitale di alcuni operatori aumenterà mentre quello di altri subirà una riduzione. Dopo un certo numero di scambi possiamo assumere che il capitale di ciascun operatore sia soggetto ad una variazione, positiva o negativa, pari a Δc_i.
Dato che per le ipotesi di costruzione del mercato non si possono registrare flussi finanziari da o verso l'esterno il capitale complessivamente presente sul mercato resterà pari a C.
Forti di questa considerazione riscriviamo la formula della sommatoria del capitale: ,
che può essere anche scritta come .
A questo punto, restando valida l'equazione
 si ottiene che   .
La formula così ottenuta offre un'importante considerazione: le singole variazioni che interessano il capitale di ciascun operatore se considerate nella loro totalità si annullano. Questo significa che l'operatività sul mercato innesca un processo di redistribuzione della ricchezza, che portando variazioni più o meno marcate ai patrimoni dei singoli, conserva inalterato il valore dei capitali complessivamente immessi sul mercato.
Dato che le conclusioni a cui siamo giunti sono state ispirate direttamente da un importantissimo principio della fisica, possiamo permetterci di prenderne a prestito anche il nome e riferirci alle suddette formule come al Principio di Conservazione dei Capitali.
È quasi superfluo ricordare che la realtà in cui viviamo e ci troviamo ad operare è molto più complessa e costituita da Offerte Pubbliche, aumenti di capitale, dividendi e manovre di politica monetaria.
Proprio per l'impossibilità di imbrigliare le reali dinamiche di mercato in comodi modelli preconfezionati lo scopo dichiarato di questa breve trattazione sul Principio di Conservazione non vuole essere quello di dare una minuziosa descrizione dei meccanismi che muovono i mercati finanziari ma piuttosto quello di mostrare come sia azzardato riferirsi ai mercati come ad una Zecca di Stato: in Borsa nulla si crea e nulla si distrugge se non le ricchezze dei singoli operatori.
É per questo che pare opportuno tenere sempre bene a mente che il Principio di Conservazione dei Capitali non implica necessariamente il Principio di Conservazione della Ricchezza Privata.
Buon Trading a Tut

Fibonacci

Fibonacci future è un sito a carattere finanziario  arricchito da argomentazioni che esulano dal mondo della finanza - futures real time , come news - giochi - video e tv online - mercatino - meteo in real time - viaggi e mappe - sport real time

Partecipano al progetto:

Davide Biocchi  campione italiano categoria toptraders azioni 2007 - relatore Directa Sim - analista tecnico esperto in futures USA e non- azioni - esperto in scalping e amministratore del sito Tradingweek.net Luca Fiordi analista tecnico indipendente esperto in analisi tecnica - futures usa indici e petrolio - oscillatori - cicli finanziari (leggi le analisi). Mauro Gialdini due volte campione italiano categoria toptraders esperto conoscitore dei segreti del book - del prezzo di apertura e delle tecniche di scalping e futures (recensione a fondo pagina).Giuseppe D'Orta analista tecnico indipendente ed esperto conoscitore di diritto dei mercati finanziari e Futures (leggi analisi).

Pierpaolo D'Urso pierrone trader indipendente esperto conoscitore del mondo delle Opzioni e e futures .

Salvatore Regolo sal70 trader indipendente settore blue chips e futures usa e Italia - analista tecnico -analisi interpretativa del book.

Andrea Jump st.man analista critico dei mercati finanziari azioni - futures  e analista critico dell' economia (recensione a fondo pagina).

Paolo Zuliani Analista Tecnico Indipendente esperto in futures, azioni, small cap. Professionista dello Scalping e speculazioni di breve termine. (leggi analisi)

RAME

Materia Prima: RAME.
   Metallo industriale sensibile alla congiuntura. Le quotazioni scendono ai minimi dal luglio 2010
   La recente fase di volatilità che ha colpito le materie prime ha spinto quotazioni del Rame sul London Metal Exchange ai minimi degli ultimi 15 mesi, in area 6.800 dollari la tonnellata. I prezzi scontano la possibile ricaduta in recessione delle economie mature e il rallentamento di quelle emergenti ed in particolare dalla Cina, la cui domanda rappresenta circa il 40% di quella mondiale. A settembre per il terzo mese consecutivo l’indice che misura la fiducia delle imprese manifatturiere (Pmi) cinesi si è attestato sotto la fatidica soglia dei 50 punti, il livello che fa da spartiacque tra recessione ed espansione del ciclo economico. Non a caso il Rame è chiamato “Dr. Copper” per la sua capacità di preannunciare i mutamenti nella congiuntura economica.
   I fondamentali del mercato restano solidi
   Il Rame rappresenta il metallo industriale per eccellenza. Stando ai dati della società di consulenza Gfms nel 2010 il 37% della produzione globale è stata assorbita dall’industria elettrica ed elettronica mentre il 31% è stato utilizzato nel comparto delle costruzioni. La restante parte è stata impiegata nel comparto dei trasporti (11%), nella produzione di beni di consumo (11%) e in quella di macchine industriali (10%). L’International Copper Study Group (Icsg) stima che nei primi sei mesi del 2011 l’utilizzo del Rame è cresciuto di un modesto 1% annuo. A livello geografico la situazione è eterogenea: i dati Icsg evidenziano che l’utilizzo del Rame è incrementato del 77% in Russia, del 3,5% nell’Ue, del 2% negli Usa mentre è calato del 6% in Cina (il dato non tiene conto delle scorte strategiche il cui ammontare non è divulgato). Nell’intero 2011 l’Icsg stima una domanda totale in crescita dell’1,5% annuo a 19,7 milioni di tonnellate mentre l’offerta è attesa in aumento del 2,3% a 19,5 milioni. Se i dati venissero confermati anche nel 2011 il mercato registrerebbe una contrazione delle scorte, che dalle 351 mila tonnellate del 2010 si attesterebbe a 201 mila tonnellate. Secondo l’Icsg la situazione è destinata a confermarsi anche nel 2012, quando con le richieste attese a 20,39 milioni di tonnellate (+3,6%) e l’output che si dovrebbe attestare a 20,136 milioni (+3,4%) il saldo è stimato negativo per 256 mila tonnellate.
   Quotazioni attese in ripresa nel medio termine
   Secondo i principali esperti nel breve termine le quotazioni dei metalli industriali sono destinate a rimanere vulnerabili a seguito delle tensioni in arrivo dai mercati finanziari e delle indicazioni negative in arrivo dal fronte economico. Nonostante questo, gli attuali prezzi, non lontani dai costi di produzione, potrebbero rilanciare gli acquisti sul Rame. In particolare gli operatori si attendono un ritorno sul mercato degli acquirenti cinesi che negli ultimi tempi, grazie all’abbondanza delle scorte (che alcuni commentatori stimano decisamente maggiori rispetto ai dati ufficiali) hanno rinviato gli acquisti in vista di una contrazione delle quotazioni. In quest’ottica, secondo l’ultima stima dell’Economist Intelligence Unit, datata 15 settembre, il prezzo medio del Rame per il 2011 è previsto a quota 9.560 dollari. Per il 2012 gli analisti si attendono un ritorno dei prezzi del metallo rosso sopra i 10 mila dollari a 10.250 dollari la tonnellata. La stima per il prezzo del Rame nel 2013 è invece a 9.400 dollari la tonnellata. Per investire sul Rame, RBS mette a disposizione un certificato Benchmark e numerosi certificati MINI Long e MINI Short.